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📋 赛事摘要
【比赛分析】
2月19日凌晨3点45分，2022-23赛季意大利足球甲级联赛第23轮，国米3-1战胜乌迪内斯。
乌迪内斯首发：1-西尔维斯特里，23-埃博塞（18’3-马西纳），50-贝康，29-比约尔，13-乌多吉，19-埃希兹布，4-洛夫里奇（74’5-阿尔斯兰），37-佩雷拉（75’24-萨马尔季奇），11-华莱士，9-贝托（75’2-埃博塞莱），26-托万（61’7-瑟克塞斯）
第73分钟，恰尔汗奥卢带球至禁区前沿分边，迪马尔科禁区左边线横传，姆希塔良禁区弧内不停球直接抽射进球，国际米兰2-1再次领先！
国际米兰首发：1-汉达诺维奇，36-达米安（45’33-丹布罗西奥），95-巴斯托尼，15-阿切尔比，2-邓弗里斯，32-迪马尔科（78’8-戈森斯），23-巴雷拉，22-姆希塔良（83’5-加利亚尔迪尼），77-布罗佐维奇（65’20-恰尔汗奥卢），9-哲科，90-卢卡库（65’10-劳塔罗）
第15分钟，卢卡库禁区右路下底传中，邓弗里斯小禁区线上抢点时被华莱士放铲，主裁判判罚点球，卢卡库命中，国米1-0。
乌迪内斯首发：1-西尔维斯特里，23-埃博塞（18’3-马西纳），50-贝康，29-比约尔，13-乌多吉，19-埃希兹布，4-洛夫里奇（74’5-阿尔斯兰），37-佩雷拉（75’24-萨马尔季奇），11-华莱士，9-贝托（75’2-埃博塞莱），26-托万（61’7-瑟克塞斯）
第89分钟，丹布罗西奥后场起高球长传给到前场，替补出场的劳塔罗-马丁内斯前插卸球后突入禁区挑射得手，国际米兰3-1锁定胜局！
第43分钟，罗伯托-佩雷拉持球推进反击，至禁区前沿横传，洛夫里奇带球突入禁区左路抽射命中，乌迪内斯1-1扳平比分！
国际米兰首发：1-汉达诺维奇，36-达米安（45’33-丹布罗西奥），95-巴斯托尼，15-阿切尔比，2-邓弗里斯，32-迪马尔科（78’8-戈森斯），23-巴雷拉，22-姆希塔良（83’5-加利亚尔迪尼），77-布罗佐维奇（65’20-恰尔汗奥卢），9-哲科，90-卢卡库（65’10-劳塔罗）
（Cinderella）
【球队数据】
季前赛的几场较量下来，很多湖人支持者心里五味杂陈。曾经身披紫金战袍的多名轮换，换队之后，却打出亮眼发挥；反观留在阵中的班底，暴露出不少问题。新赛季还没开始，就充满了不确定性。
看球这么多年，依靠全明星级别后场搭建的阵容，很难具备冲冠实力。08年时期的丹佛掘金就是最典型的案例。球队围绕全明星艾弗森、甜瓜建队，内线也有即战力球星坐镇，但球员过于集中在后卫手中，战术打法过于单一，一旦进入轮换时间，就是输分的局面，久而久之，球队分崩离析，宣告重建。
上赛季季后赛次轮与雷霆的对决，算是湖人阵容解体的导火索。那轮系列赛中，东契奇与里夫斯双双伤停，攻防重担全部压在詹姆斯身上。单凭一人之力很难抗衡对手，最终惨败收场。这场失利之后，球队原有轮换框架难以为继，管理层趁着休赛期开启大规模人员洗牌。
斯马特中产合同加盟火箭；神射手肯纳德2年1300万落户太阳；詹姆斯底薪联手恩比德；接受球员选项的艾顿成为了交易筹码；打出身价的日本球员八村塁，迟迟没有接到佩林卡开出的续约合同，只能远赴洛杉矶快船。拿着1400万的薪资，逐渐成长为进攻端可靠的终结点。
篮球属于团队运动，单靠两名球星很难带队走远。优质轮换球员就像一块块夺冠拼图，平时存在感不强，但关键时刻可以补防、争抢篮板，撑起球队轮换。如果球队持续放走好用的角色球员，引进一批缺少默契的新成员，就算核心球星实力出众，球队上限也会被限制。
季前赛过后，不难发现，东契奇和里夫斯状态维持得不错，但其余队员之间配合生疏。对阵篮网一战，湖人被对手抢下 20 个前场篮板，替补阵容单薄的短板彻底暴露。倘若新赛季长期依靠东契奇、里夫斯二人硬扛比赛，湖人想要争夺季后赛名额难度不小，到时候总经理佩林卡，免不了要承受球迷的质疑。
季前赛已经完赛3场，拿着过亿合同的凯斯勒依旧作壁上观，要想打造媲美马刺、雷霆的恐怖防守，还是差点意思。主教练雷迪克的意图也很明显，让侧翼球员承担更多协防重任，格莱姆斯和扎伊尔史密斯会占据更多的出场时间。突然的变阵，也无法掩盖湖人暴露出的致命弱点。
这些“弃子”的离开，完全就是为了扶正后场核心。最有意思的，湖人旧将们新赛季的薪资，竟敌不过里弗斯一人。作为落选秀出身，他的故事够励志，但也充满了隐患。进攻端仍有存在感，可防守端就成为了漏勺。阵地战中需要队友协防，新援凯斯勒的作用就凸显出来了。
旧将在外大放异彩，湖人却受困于阵容深度问题，巨大的反差让人唏嘘。休赛期管理层做出的取舍，如今已经逐步显现出连锁后果。 你认为只依靠东契奇与里夫斯，湖人新赛季能否顺利闯入季后赛？欢迎在评论区分享你的看法。
【历史交锋】
在英超陷入保级泥潭的托特纳姆热刺，又遭到了新的耻辱与打击，欧冠客场2比5惨败给马德里竞技，赛后更大的话题是他们的守门员与主教练的换人。
两分钟后，欧冠历史上罕见的一幕发生了，热刺换人，用维卡里奥换下金斯基，开场17分钟就换下守门员，这样的事情实在不多见。
实际上，热刺整条后防线都一塌糊涂，比如所丢的第二球，是热刺荷兰后卫范德芬接回传时滑倒失误所致，但门将金斯基却是最显眼的靶子。
尽管图多尔事后找补，但他的这次残酷换人以及换人时的冷漠表现，却遭到了广泛批评。乔-哈特说：“这种情况下把他换下？而且对他毫无表示？你应该把他当成一个人来对待！主教练在此刻应该传递出的意思是：守门员会有这样的糟糕夜晚，每个人都会有，布冯、诺伊尔、舒梅切尔，都会有糟糕场次。”
评球嘉宾、前曼联中场弗莱彻说：“金斯基很难从中恢复了，上次我看到守门员经历如此噩梦，是利物浦的卡里乌斯（欧冠决赛两次低级失误），那影响了他很长时间。”
在欧冠历史上，曾有3次更早更换门将的先例，但那三次都是因为首发门将受伤，而金斯基成为欧冠史上第一个因为开场失误就被早早换下的门将。
走下场时，22岁的金斯基捂着脸，似乎已经忍不住泪水。他的失误无可原谅，但主教练图多尔的用人和换人，恐怕存在更大问题。在压力巨大的欧冠客场，面对强敌马竞，他赌博式的安排一个132天没有踢过重要比赛的年轻门将首发，又在他顶不住压力犯下失误后，用近乎羞辱的换人把他换掉，这样的做法，足以毁掉一个年轻人的心理和职业生涯。
开场仅5分钟，他在解围时打滑失误，把球踢给了马竞球员，后者简单传递后进球得分……第15分钟，难以置信的一幕发生，金斯基重演了他的离奇失误，在门前解围时踢呲，送给了马竞前锋阿尔瓦雷斯轻松打空门的机会，失误踢空的一瞬，还没等对方射门，金斯基就已经捂脸趴在了地上……
图多尔赛后在解释自己的这次换人时说：“我执教15年了，从未这样做过，但换人是保护门将和球队的必要方式，当时的局势很离奇。”
热刺教练图多尔的用人与换人，赛后遭到了质疑，这次换人前后他的表现，似乎也缺少一点人情味。
“金斯基很抱歉，他向全队道歉，他是一个阳光的小伙子，很好的门将，球队支持他，我也是，他理解这一点。”
“主教练的做法让我失望，图多尔甚至没有安慰他，是的，他表现糟糕，但他是故意的吗？当然不是。作为主教练，你该发出信号，支持你的球队和球员，但他就站在那，若无其事。”
实际上，主教练图多尔安排金斯基出任本场首发，似乎就是一个病急乱投医的举措，热刺主力门将维卡里奥被冷藏，是因为他在上一场英超中犯下两个巨大失误，但必须指出，金斯基此前已有132天没有踢重要比赛了，此次“临危受命”，有点赶鸭子上架的草率感。
对于迎来个人欧冠首秀的22岁热刺门将安托宁-金斯基来说，比赛开始后的这17分钟，会成为他永生难以忘记的噩梦。
前英格兰中场麦克马纳曼也抨击图多尔的冷漠：“这样的执教实在是糟糕，场上有三四个球员去拥抱金斯基，去安慰他，而主教练却当他是空气。他应该走上去对金斯基说：‘很遗憾，但别担心’，抱一抱他，做点什么去影响局势，但他就那么冷漠，是主教练选择他首发出场，但现在教练却如此冷漠。”
换门之后，热刺的噩梦还在继续，第22分钟时他们丢了第4个球，0比4落后，这令他们成为欧冠开场连丢4球第二快的球队，纪录保持者是2011年萨格勒布迪纳摩在伯纳乌被皇马连打4球。
前英格兰门神乔-哈特说：“我为这小伙子感到心碎，噩梦般的15分钟，甚至主场观众都为他感到难过。”
图多尔说：“赛前看来，更换门将是正确决定，维卡里奥压力很大，而金斯基是一个好门将。当然，在今晚的比赛后，你可以很轻易的说这个决定并不正确。”
时至今日，热刺在英超中11轮不胜，比降级区只高1分，各项赛事遭遇6连败，自上赛季以来，热刺是五大联赛球队中各项赛事输球场次最多的球队，他们在这段时间里输掉了44%（45/102） 的比赛，这支北伦敦的昔日豪强，正在向着队史最低谷滑落，而图多尔想力挽狂澜重振球队士气，难度实在不小。（二头）
【球员介绍】
英格兰足球的财务真相，比大多数人想象的要残酷得多。
报告里有一组数字，比“亏损”两个字更触目惊心。
一个不好笑的黑色笑话
但科根自己也承认，改革不会轻松。“没有任何人在足球界待了100年，会认为足球一直在以有偿付能力和有效率的状态运营。但现在钱多了太多，极端的情况变得更极端了。”
结构性风险：转会金融的杠杆游戏
报告中另一个值得玩味的数字是投资回报率。过去五个赛季，投资英格兰前五级联赛俱乐部的老板们，平均损失了原始投资的41%。同期，如果把这些钱投进富时100指数，回报率超过36%。投资英格兰足球，正在成为一门越来越不划算的生意。
英超一家的年收入就达到75亿英镑，而英冠只有10亿，英甲和英乙合计4.6亿，全国联赛更是只有7000万。英超20家俱乐部中，也有20%在技术上资不抵债。
1992年英超成立时，顶级联赛俱乐部的平均收入大约是次级联赛球队的2.7倍。到2025-26赛季，这个差距已经扩大到8.7倍。收入最高的英超俱乐部，营收是EFL最低收入球队的173倍。
俱乐部越来越依赖结构复杂的第三方融资。转会金融——即俱乐部将未来应收的转会分期款出售给私募信贷基金，换取即时现金——在五个赛季内从5500万英镑飙升到7.79亿英镑，增长了1316%。2025-26赛季，116家俱乐部在转会上花了约48亿英镑，但通过出售球员只收回15亿英镑。缺口靠什么补？靠老板注资，靠借贷，靠把未来的钱提前花掉。
116家俱乐部中，有20家的球员工资支出超过了营收的80%，其中6家俱乐部——包括两家英甲球队——的工资开支直接超过了全部营收。英冠球队的平均亏损从上上赛季的约1200万英镑，涨到了上赛季的2200万英镑，几乎占到营收的60%。换句话说，英冠球队每赚100块钱，就要亏掉60块。
英甲、英乙和全国联赛中，有17家俱乐部的非球员运营成本已经超过了自身营收。这意味着，即使这些俱乐部的球员全部免费踢球，它们依然会亏钱。科根在接受BBC采访时把这组数据单独拎了出来：“如果把球员成本全部去掉，这些俱乐部的非球员成本仍然会让它们破产。”
英超也不是避风港。过去五个赛季，英超俱乐部的平均年亏损从2000万英镑翻倍至4400万英镑。顶级联赛的薪资总额在过去三十年里增长了50倍。
独立足球监管机构（IFR）发布的《联赛现状》报告草案，覆盖了英超、英冠、英甲、英乙和全国联赛共116家俱乐部。数据显示，2025-26赛季有109家俱乐部处于亏损状态，盈利的只有7家。英格兰足球联赛（EFL）和全国联赛中，超过60%的俱乐部在账面上已经资不抵债，总债务从五年前的约28亿英镑升至41亿英镑，预计本赛季末将达到51亿英镑。
IFR提出的改革方案包括：俱乐部必须保留至少30天的运营现金储备、制定老板突然撤资的应急预案、以及推动英超向EFL进行更合理的收入分配。英超和EFL之间的“新协议”谈判已接近尾声，双方在每年额外团结付款的金额上还差约3600万美元。
17家俱乐部，球员免费踢球也活不下去
钱到底花到哪儿去了
最值得注意的一组数据，出在球员工资上。
收入差距：英超是英冠的8.7倍
独立监管机构主席大卫·科根在接受BBC采访时说了一句很重的话：“有32家俱乐部靠30天的现金流撑着。如果老板月底选择不再注资，这些俱乐部就会破产。”
116家俱乐部，7家盈利。这个比例本身，就是英格兰足球金字塔最诚实的财务报告。
2月19日凌晨3点45分，2022-23赛季意大利足球甲级联赛第23轮，国米3-1战胜乌迪内斯。
乌迪内斯首发：1-西尔维斯特里，23-埃博塞（18’3-马西纳），50-贝康，29-比约尔，13-乌多吉，19-埃希兹布，4-洛夫里奇（74’5-阿尔斯兰），37-佩雷拉（75’24-萨马尔季奇），11-华莱士，9-贝托（75’2-埃博塞莱），26-托万（61’7-瑟克塞斯）
第73分钟，恰尔汗奥卢带球至禁区前沿分边，迪马尔科禁区左边线横传，姆希塔良禁区弧内不停球直接抽射进球，国际米兰2-1再次领先！
国际米兰首发：1-汉达诺维奇，36-达米安（45’33-丹布罗西奥），95-巴斯托尼，15-阿切尔比，2-邓弗里斯，32-迪马尔科（78’8-戈森斯），23-巴雷拉，22-姆希塔良（83’5-加利亚尔迪尼），77-布罗佐维奇（65’20-恰尔汗奥卢），9-哲科，90-卢卡库（65’10-劳塔罗）
第15分钟，卢卡库禁区右路下底传中，邓弗里斯小禁区线上抢点时被华莱士放铲，主裁判判罚点球，卢卡库命中，国米1-0。
乌迪内斯首发：1-西尔维斯特里，23-埃博塞（18’3-马西纳），50-贝康，29-比约尔，13-乌多吉，19-埃希兹布，4-洛夫里奇（74’5-阿尔斯兰），37-佩雷拉（75’24-萨马尔季奇），11-华莱士，9-贝托（75’2-埃博塞莱），26-托万（61’7-瑟克塞斯）
第89分钟，丹布罗西奥后场起高球长传给到前场，替补出场的劳塔罗-马丁内斯前插卸球后突入禁区挑射得手，国际米兰3-1锁定胜局！
第43分钟，罗伯托-佩雷拉持球推进反击，至禁区前沿横传，洛夫里奇带球突入禁区左路抽射命中，乌迪内斯1-1扳平比分！
国际米兰首发：1-汉达诺维奇，36-达米安（45’33-丹布罗西奥），95-巴斯托尼，15-阿切尔比，2-邓弗里斯，32-迪马尔科（78’8-戈森斯），23-巴雷拉，22-姆希塔良（83’5-加利亚尔迪尼），77-布罗佐维奇（65’20-恰尔汗奥卢），9-哲科，90-卢卡库（65’10-劳塔罗）
（Cinderella）
【球队数据】
季前赛的几场较量下来，很多湖人支持者心里五味杂陈。曾经身披紫金战袍的多名轮换，换队之后，却打出亮眼发挥；反观留在阵中的班底，暴露出不少问题。新赛季还没开始，就充满了不确定性。
看球这么多年，依靠全明星级别后场搭建的阵容，很难具备冲冠实力。08年时期的丹佛掘金就是最典型的案例。球队围绕全明星艾弗森、甜瓜建队，内线也有即战力球星坐镇，但球员过于集中在后卫手中，战术打法过于单一，一旦进入轮换时间，就是输分的局面，久而久之，球队分崩离析，宣告重建。
上赛季季后赛次轮与雷霆的对决，算是湖人阵容解体的导火索。那轮系列赛中，东契奇与里夫斯双双伤停，攻防重担全部压在詹姆斯身上。单凭一人之力很难抗衡对手，最终惨败收场。这场失利之后，球队原有轮换框架难以为继，管理层趁着休赛期开启大规模人员洗牌。
斯马特中产合同加盟火箭；神射手肯纳德2年1300万落户太阳；詹姆斯底薪联手恩比德；接受球员选项的艾顿成为了交易筹码；打出身价的日本球员八村塁，迟迟没有接到佩林卡开出的续约合同，只能远赴洛杉矶快船。拿着1400万的薪资，逐渐成长为进攻端可靠的终结点。
篮球属于团队运动，单靠两名球星很难带队走远。优质轮换球员就像一块块夺冠拼图，平时存在感不强，但关键时刻可以补防、争抢篮板，撑起球队轮换。如果球队持续放走好用的角色球员，引进一批缺少默契的新成员，就算核心球星实力出众，球队上限也会被限制。
季前赛过后，不难发现，东契奇和里夫斯状态维持得不错，但其余队员之间配合生疏。对阵篮网一战，湖人被对手抢下 20 个前场篮板，替补阵容单薄的短板彻底暴露。倘若新赛季长期依靠东契奇、里夫斯二人硬扛比赛，湖人想要争夺季后赛名额难度不小，到时候总经理佩林卡，免不了要承受球迷的质疑。
季前赛已经完赛3场，拿着过亿合同的凯斯勒依旧作壁上观，要想打造媲美马刺、雷霆的恐怖防守，还是差点意思。主教练雷迪克的意图也很明显，让侧翼球员承担更多协防重任，格莱姆斯和扎伊尔史密斯会占据更多的出场时间。突然的变阵，也无法掩盖湖人暴露出的致命弱点。
这些“弃子”的离开，完全就是为了扶正后场核心。最有意思的，湖人旧将们新赛季的薪资，竟敌不过里弗斯一人。作为落选秀出身，他的故事够励志，但也充满了隐患。进攻端仍有存在感，可防守端就成为了漏勺。阵地战中需要队友协防，新援凯斯勒的作用就凸显出来了。
旧将在外大放异彩，湖人却受困于阵容深度问题，巨大的反差让人唏嘘。休赛期管理层做出的取舍，如今已经逐步显现出连锁后果。 你认为只依靠东契奇与里夫斯，湖人新赛季能否顺利闯入季后赛？欢迎在评论区分享你的看法。
【历史交锋】
在英超陷入保级泥潭的托特纳姆热刺，又遭到了新的耻辱与打击，欧冠客场2比5惨败给马德里竞技，赛后更大的话题是他们的守门员与主教练的换人。
两分钟后，欧冠历史上罕见的一幕发生了，热刺换人，用维卡里奥换下金斯基，开场17分钟就换下守门员，这样的事情实在不多见。
实际上，热刺整条后防线都一塌糊涂，比如所丢的第二球，是热刺荷兰后卫范德芬接回传时滑倒失误所致，但门将金斯基却是最显眼的靶子。
尽管图多尔事后找补，但他的这次残酷换人以及换人时的冷漠表现，却遭到了广泛批评。乔-哈特说：“这种情况下把他换下？而且对他毫无表示？你应该把他当成一个人来对待！主教练在此刻应该传递出的意思是：守门员会有这样的糟糕夜晚，每个人都会有，布冯、诺伊尔、舒梅切尔，都会有糟糕场次。”
评球嘉宾、前曼联中场弗莱彻说：“金斯基很难从中恢复了，上次我看到守门员经历如此噩梦，是利物浦的卡里乌斯（欧冠决赛两次低级失误），那影响了他很长时间。”
在欧冠历史上，曾有3次更早更换门将的先例，但那三次都是因为首发门将受伤，而金斯基成为欧冠史上第一个因为开场失误就被早早换下的门将。
走下场时，22岁的金斯基捂着脸，似乎已经忍不住泪水。他的失误无可原谅，但主教练图多尔的用人和换人，恐怕存在更大问题。在压力巨大的欧冠客场，面对强敌马竞，他赌博式的安排一个132天没有踢过重要比赛的年轻门将首发，又在他顶不住压力犯下失误后，用近乎羞辱的换人把他换掉，这样的做法，足以毁掉一个年轻人的心理和职业生涯。
开场仅5分钟，他在解围时打滑失误，把球踢给了马竞球员，后者简单传递后进球得分……第15分钟，难以置信的一幕发生，金斯基重演了他的离奇失误，在门前解围时踢呲，送给了马竞前锋阿尔瓦雷斯轻松打空门的机会，失误踢空的一瞬，还没等对方射门，金斯基就已经捂脸趴在了地上……
图多尔赛后在解释自己的这次换人时说：“我执教15年了，从未这样做过，但换人是保护门将和球队的必要方式，当时的局势很离奇。”
热刺教练图多尔的用人与换人，赛后遭到了质疑，这次换人前后他的表现，似乎也缺少一点人情味。
“金斯基很抱歉，他向全队道歉，他是一个阳光的小伙子，很好的门将，球队支持他，我也是，他理解这一点。”
“主教练的做法让我失望，图多尔甚至没有安慰他，是的，他表现糟糕，但他是故意的吗？当然不是。作为主教练，你该发出信号，支持你的球队和球员，但他就站在那，若无其事。”
实际上，主教练图多尔安排金斯基出任本场首发，似乎就是一个病急乱投医的举措，热刺主力门将维卡里奥被冷藏，是因为他在上一场英超中犯下两个巨大失误，但必须指出，金斯基此前已有132天没有踢重要比赛了，此次“临危受命”，有点赶鸭子上架的草率感。
对于迎来个人欧冠首秀的22岁热刺门将安托宁-金斯基来说，比赛开始后的这17分钟，会成为他永生难以忘记的噩梦。
前英格兰中场麦克马纳曼也抨击图多尔的冷漠：“这样的执教实在是糟糕，场上有三四个球员去拥抱金斯基，去安慰他，而主教练却当他是空气。他应该走上去对金斯基说：‘很遗憾，但别担心’，抱一抱他，做点什么去影响局势，但他就那么冷漠，是主教练选择他首发出场，但现在教练却如此冷漠。”
换门之后，热刺的噩梦还在继续，第22分钟时他们丢了第4个球，0比4落后，这令他们成为欧冠开场连丢4球第二快的球队，纪录保持者是2011年萨格勒布迪纳摩在伯纳乌被皇马连打4球。
前英格兰门神乔-哈特说：“我为这小伙子感到心碎，噩梦般的15分钟，甚至主场观众都为他感到难过。”
图多尔说：“赛前看来，更换门将是正确决定，维卡里奥压力很大，而金斯基是一个好门将。当然，在今晚的比赛后，你可以很轻易的说这个决定并不正确。”
时至今日，热刺在英超中11轮不胜，比降级区只高1分，各项赛事遭遇6连败，自上赛季以来，热刺是五大联赛球队中各项赛事输球场次最多的球队，他们在这段时间里输掉了44%（45/102） 的比赛，这支北伦敦的昔日豪强，正在向着队史最低谷滑落，而图多尔想力挽狂澜重振球队士气，难度实在不小。（二头）
【球员介绍】
英格兰足球的财务真相，比大多数人想象的要残酷得多。
报告里有一组数字，比“亏损”两个字更触目惊心。
一个不好笑的黑色笑话
但科根自己也承认，改革不会轻松。“没有任何人在足球界待了100年，会认为足球一直在以有偿付能力和有效率的状态运营。但现在钱多了太多，极端的情况变得更极端了。”
结构性风险：转会金融的杠杆游戏
报告中另一个值得玩味的数字是投资回报率。过去五个赛季，投资英格兰前五级联赛俱乐部的老板们，平均损失了原始投资的41%。同期，如果把这些钱投进富时100指数，回报率超过36%。投资英格兰足球，正在成为一门越来越不划算的生意。
英超一家的年收入就达到75亿英镑，而英冠只有10亿，英甲和英乙合计4.6亿，全国联赛更是只有7000万。英超20家俱乐部中，也有20%在技术上资不抵债。
1992年英超成立时，顶级联赛俱乐部的平均收入大约是次级联赛球队的2.7倍。到2025-26赛季，这个差距已经扩大到8.7倍。收入最高的英超俱乐部，营收是EFL最低收入球队的173倍。
俱乐部越来越依赖结构复杂的第三方融资。转会金融——即俱乐部将未来应收的转会分期款出售给私募信贷基金，换取即时现金——在五个赛季内从5500万英镑飙升到7.79亿英镑，增长了1316%。2025-26赛季，116家俱乐部在转会上花了约48亿英镑，但通过出售球员只收回15亿英镑。缺口靠什么补？靠老板注资，靠借贷，靠把未来的钱提前花掉。
116家俱乐部中，有20家的球员工资支出超过了营收的80%，其中6家俱乐部——包括两家英甲球队——的工资开支直接超过了全部营收。英冠球队的平均亏损从上上赛季的约1200万英镑，涨到了上赛季的2200万英镑，几乎占到营收的60%。换句话说，英冠球队每赚100块钱，就要亏掉60块。
英甲、英乙和全国联赛中，有17家俱乐部的非球员运营成本已经超过了自身营收。这意味着，即使这些俱乐部的球员全部免费踢球，它们依然会亏钱。科根在接受BBC采访时把这组数据单独拎了出来：“如果把球员成本全部去掉，这些俱乐部的非球员成本仍然会让它们破产。”
英超也不是避风港。过去五个赛季，英超俱乐部的平均年亏损从2000万英镑翻倍至4400万英镑。顶级联赛的薪资总额在过去三十年里增长了50倍。
独立足球监管机构（IFR）发布的《联赛现状》报告草案，覆盖了英超、英冠、英甲、英乙和全国联赛共116家俱乐部。数据显示，2025-26赛季有109家俱乐部处于亏损状态，盈利的只有7家。英格兰足球联赛（EFL）和全国联赛中，超过60%的俱乐部在账面上已经资不抵债，总债务从五年前的约28亿英镑升至41亿英镑，预计本赛季末将达到51亿英镑。
IFR提出的改革方案包括：俱乐部必须保留至少30天的运营现金储备、制定老板突然撤资的应急预案、以及推动英超向EFL进行更合理的收入分配。英超和EFL之间的“新协议”谈判已接近尾声，双方在每年额外团结付款的金额上还差约3600万美元。
17家俱乐部，球员免费踢球也活不下去
钱到底花到哪儿去了
最值得注意的一组数据，出在球员工资上。
收入差距：英超是英冠的8.7倍
独立监管机构主席大卫·科根在接受BBC采访时说了一句很重的话：“有32家俱乐部靠30天的现金流撑着。如果老板月底选择不再注资，这些俱乐部就会破产。”
116家俱乐部，7家盈利。这个比例本身，就是英格兰足球金字塔最诚实的财务报告。
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